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股票配资网www.happyhomegoa.com 外资集中入市助力股指反弹

[ 来源:http://www.ecoestateagent.com | 作者:网友 | 时间:2020-01-02

MSCI指数调整结果于8月27日收盘后正式生效,所有大盘A股纳入因子从10%提升到15%,整体带来约200亿美元主动和被动资金,外资8月27日尾盘大幅流入超200亿元,各指数大幅上涨。接下来,富时罗素第二步将于9月23日开盘提升纳入因子从5%到15%,整体预计将带来约40亿美元资金。同样于9月23日开盘生效,标普道琼斯将以可投资权重因子的25%将A股纳入标普道琼斯的15只指数,包括标普全球基准指数、标普新兴市场基准指数等,预计将带来约100亿美元被动资金。

从市值分布角度,500亿市值以下的企业整体利润负增长。(1)大市值的企业二季度业绩增速仍然占优。市值在1000亿—2000亿元、3000亿—4000亿元、4000亿—5000亿元之间利润增速最佳,分别同比上涨18.84%、19.64%、18.47%。(2)市值在500亿元以上的企业,基本能获得10%以上的同比增速。(3)市值在50亿元以下的企业利润增速最差,同比下滑37.61%。

造成以上现象,我们认为有以下几点原因:(1)利率下行带来的好处未能有效传导至中小企业。(2)需求不足使得中小企业迫于竞争压力把减税降费让利给消费者股票配资网www.happyhomegoa.com,并没有给自身利润带来明显改善。(3)行业发展阶段比较成熟的企业股票配资网www.happyhomegoa.com,大企业较中小企业具有渠道优势、规模优势、资金优势股票配资网www.happyhomegoa.com,特别在经济下行中抗风险能力较强,市场份额不断向头部企业集中。

展望9月,主要关注:美联储议息决议;富时罗素和标普道琼斯纳入因子提升。技术上看,经过大跌后反弹,股指5日和10日均线站上20日、30日均线,短期并不需要太过悲观。总体而言,9月会迎来区间反弹。当前A股已逐渐开始显示出了自己的独立性。下半年外资的集中入市利好资本市场,预计未来各指数将分化,中小盘股有望走出超预期行情。

分行业来看,农林牧渔、金融类、科技类业绩表现优异。(1)农林牧渔板块主要受持续猪瘟影响,整体从亏损到盈利。截至8月31日,农林牧渔板块行情累计上涨53.59%。(2)金融类表现不俗,其中券商受益于上半年股市行情回暖,保险、银行业绩增速不错。非银金融板块业绩增速同比大涨75.58%,截至8月31日,该板块行情累计上涨37.27%。(3)计算机为代表的的科技领域整体业绩增速也不错,业绩同比增加27.17%。截至8月31日,计算机板块行情累计上涨35.09%。

(作者单位:申银万国期货)

8月以来,截至8月30日,上证50、沪深300、中证500分别仅小幅下跌了1.38%、0.93%、0.34%,展望9月,预计将主要围绕外资流入以及国内系列政策展开。

和海外相比,当前外资持有2.74%的占比仍然较低,未来A股投资者国际化的趋势仍将继续。

从各个指数的业绩增速情况可以明显看到“以大为美”的现象。(1)二季度三个股指期货品种对应的成分股业绩排列依然是上证50>沪深300>中证500,强者恒强得到了很好体现。(2)上半年减税降费并没有效促进中小企业业绩改善,代表中小企业的中证500二季度业绩同比下滑12.54%。

随着中报业绩披露落幕,白马蓝筹的估值已经得到一定修复,未来业绩的成长性并不一定能好于中小企业,性价比相对2016年、2017年已经有所降低,从8月行情来看,创业板大涨2.58%,而上证50反而下跌了1.38%,中小盘股未来很有可能会跑赢大盘。

从当前已经披露的中报业绩来看,符合我们之前的判断,中小企业半年报仍然不太乐观,市场份额逐渐向龙头企业集中。截至8月31日,全部上市公司披露了中期业绩,整体同比业绩增速仅为4.49%,中位数仅为0.37%,其中业绩增速大于0的概率为51.72%。

截至2019年6月底,外资总共持有A股市值达16473亿元,占A股总市值约2.74%,其中QFII、RQFII约9092亿元,较2018年底增加了3992亿元,占比超过沪深港通达55.19%;沪深股通累计北上资金达7381亿元,较2018年底增加了964亿元,占比下降至44.81%。2019年年底,外资持有A股市值有望达到约17500亿元。

目前民营企业受到经济下行压力影响较大。(1)2019年二季度,2189家民营企业贡献了1602亿元归母净利润,和369家央企贡献的3639亿元以及698家地方国企贡献的1601亿元差距很大。论单个企业平均赚钱能力,民营企业仅为央企的7.4%。(2)民营企业业绩增速最差,同比下滑12.01%。(3)地方国企和集体企业业绩同比分别下滑了6.62%和1.85%,从企业性质来讲,这种类型的企业可能不太适合市场化的商业环境。(4)财政部数据显示,1—7月,全国国有及国有控股企业利润总额21366.2亿元,同比增长7.3%。从主要行业盈利情况看,电力生产、建筑、建材等行业利润增长较快。(5)公众企业,即无实际控制人企业,是A股市场上大市值企业代表,它们的业绩增速最快,仅188家就贡献了3974亿元净利润,平均每家盈利能力达21.14亿元。

中小盘股有望走出超预期行情

  “预期差”引发镍市大涨大跌

证券时报记者 吴少龙

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